七 行业要闻

　　1上交所提示拟IPO挂牌企业 引进三类股东需审慎

　　3月16日，上交所微信平台发布了题为《新三板挂牌企业IPO需要注意什么问题?》的问答文章。

　　“问答”明确挂牌后通过公开转让导致股东人数超过200人的，可直接申请IPO，并不违反相关禁止性规定。对于通过非公开发行导致股东人数超过200人的情况，在进行非公开发行时应先获得证监会核准，其合规性已在非公开发行时经过审核，可以直接申请IPO。

　　值得注意的是，对于拟IPO挂牌公司“三类股东”问题仍然棘手。“问答”中，上交所提示拟上市公司引入该类平台股东时应在考虑股权清晰和稳定性的基础上审慎决策。对于股东中包含信托计划、契约型基金及资管计划等持股平台的拟上市公司，在IPO审核过程中，可能会因存续期到期而造成股权变动，影响股权稳定性。(新三板在线)

　　2新三板首次写入《政府工作报告》 创新创业企业机遇当前

　　作为多层次资本市场的重要一环，新三板为诸多中小企业实现直接融资提供了更为便利与灵活的路径。而在刚刚落幕的全国两会上，新三板首次写入《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。新三板的定位进一步提高，提到和主板、创业板一样重要的位置。可以预见的是，今年新三板将会迎来更多优秀企业挂牌，有望成为今年重要的投资机会。(成都日报)

　　3证监会对“忽悠式重组”严查重罚 网友称应提高违法成本

　　据报道，证监会近日公布对九好集团借壳鞍重股份这一“忽悠式重组”大案的查处情况：拟对九好集团、鞍重股份主要责任人员在证券法规定范围内顶格处罚，对本案违法主体罚款合计439万元，同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等采取终身市场禁入以及5至10年不等的证券市场禁入。

　　网民认为，尽管监管部门对“忽悠式重组”进行了顶格处罚，但与违法者可能收获的利益比较，可谓九牛一毛。违法成本低导致此类乱象不绝，应修改证券法，提高违法成本，让违法者受到严惩。(经济参考报)

　　4315晚会资本市场震荡波 A股公司称遭新三板熊孩子误伤

　　被2017年315晚会“逼停”的A股公司，只有中牧股份。据了解，央视曝光动物体内的兽药残留问题，其中被不法分子添加的物质为喹乙醇。而在A股上市公司中，中牧股份为喹乙醇主要生产厂商。中牧股份2015年年报显示，其销量最大的化药为喹乙醇，达4750吨。这家公司第一时间发布了停牌公告。

　　此外，新三板公司数量激增背后的良莠不齐、新三板公司与A股公司之间的千丝万缕，均在这台晚会上显露无遗。

　　中枪的两家新三板公司分别为互动百科和有棵树。前者被称“全球最大的中文百科网站”，却成最大虚假广告“垃圾站”。在互动百科，一些号称神奇的产品、光鲜的人物简历，只要花4800元钱就可以开通 “百科词条认领”的服务，然后就可以随意杜撰并发布，用虚假的广告堂而皇之地圈钱。(金证券)

　　5股转系统加强信披监管 多家新三板公司IPO之路恐生变

　　信披内容前后不一，进入IPO辅导期已近一年半的世纪天鸿被股转系统采取了自律监管措施，其IPO之路就此陡生变数。据统计，目前拟IPO的新三板公司中因信披等问题被股转系统采取监管措施的已超过10家。一位投行人士表示，去年以来，股转系统明显加强了对拟IPO公司的信披监管，其中财务核查是重点，不少新三板公司IPO因此受到影响。

　　据统计，目前拟IPO的新三板公司中因信披等问题被股转系统采取监管措施的已超过10家。一位投行人士告诉记者，去年以来，股转系统明显加强了对拟IPO公司的信披监管，其中财务核查是重点，不少新三板公司IPO因此受到影响。另据记者从投行方面获悉，部分坚定要走IPO之路的新三板公司意欲先摘牌再申报IPO，以规避不必要的信披监管问题，但遭到了股转公司的“冷处理”。(上海证券报)

　　6券商谨慎开展新三板股权质押业务

　　股权质押这种A股市场惯用的融资方式越来越受到新三板企业的欢迎。据记者了解，少数券商正在谨慎开展新三板股权质押业务，但如何真正解决新三板企业旺盛的融资需求和质押方风险控制之间的矛盾，仍是各方需要思考的问题。

　　去年年中，新三板分层方案落地后，市场流动性依然不足，这加大了投资者对新三板股票难以“变现”的担忧，新三板企业定增融资的渠道开始收缩。与此同时，新三板股权质押逐渐兴起，弥补了定增的萎缩。Choice数据显示，今年1月至今，共发生了810次新三板股权质押，这一数字是去年同期的两倍多。(上海证券报)

　　7政策收紧融资锐减 金融股挂牌新三板大潮已退

　　在新三板，金融股历来是叱咤风云的角色：在这个中小企业汇聚的市场中，金融股垄断了挂牌公司总资产榜的前十。而今，在挂牌融资政策限制下，金融股风光不再——去年至今，新增挂牌的金融股只有25只(同期挂牌公司数近6000家);融资额亦急剧萎缩，从占总量的33%缩水到低于10%。

　　东方财富choice统计数据显示，去年1月至今，新三板完成定增募资共计1688.54亿元，而金融企业的定增募资额仅166.48亿元。其中，华龙证券一家贡献96.22亿元。即便加上华龙证券的近百亿定增，金融股去年至今的定增募资规模不到整个市场的10%。(证券日报)

　　8买方乌龙凸显制度硬伤 新三板定价效率待提升

　　“乌龙指”屡屡戳破新三板交易平淡的假象，突显新三板股权转让相关规则的改进空间。

　　信中利、宁波水表“乌龙指”案接连引发舆论关注，新三板全市场超过9000家公司采取的主流转让方式，协议转让规则被接连发生的市场异动不断拷问。何时推出大宗交易以及协议转让如何“优化”，已经成为远比“精选层”预期更为实在的现实问题。

　　对此，全国股转公司近日表示，将从制度和技术层面研究优化协议交易方式，防范乌龙指事件再度发生。(21世纪经济报道)

　　9达海智能等四公司计划撤离新三板 本周已达11家

　　3月15日，创新层企业达海智能(831120)和基础层企业科思股份(839670)、溢滔钱潮(838266)、瑞鹄模具(837440)等四家企业公告，准备申请从股转系统终止挂牌。

　　四家企业中，达海智能挂牌最早，2014年8月18日就在股转系统挂牌。2016年上半年公司营业收入2.79亿元，比上年同期减少31%;归属于挂牌公司股东的净利润为2831万元，比上年同期减少28%。(证券时报网)

　　10万名新三板董秘将迎“首考” 券商“走偏锋”悄推培训生意

　　首次新三板董秘考试愈来愈近，首批新三板挂牌公司的董秘资格考试将于今年4月15日、4月29日分两次举办，并将在全国范围内设置31个考点。

　　自去年9月份，股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司董事会秘书任职及资格管理办法》要求，创新层公司必须设董秘一职，而基础层若不设董秘，其指定的证券事务代表等信息披露负责人也需要通过考试;在这一要求下，多名挂牌公司董秘日前已完成资格报名。

　　这一趋势正在成为部分中介机构眼中的生意。21世纪经济报道记者了解到，多家券商日前正在向新三板董秘定向推介考试培训服务。(21世纪经济报道)

　　11新三板将迎来发展良机

　　全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强指出，目前新三板市场成交量不足，市场很不活跃，影响了新三板向企业融资的功能，影响了资金流入实体经济，这种状况不应该长此以往，必须要想办法解决。自去年实施分层制度以来，创新层和基础层实行相同的交易制度，创新层企业交易量虽有所改善，但基础层企业出现相对下滑，分层制度并未明显提升市场整体的活跃度。

　　针对于此，不少市场人士开始呼吁引入竞价交易制度，以期解决新三板流动性问题。2月10日，证监会主席刘士余在2017年全国证券期货监管工作会议上谈及多层次资本市场建设时也表示，要深化新三板改革，积极推进区域性股权市场规范发展。对于新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。(中国经济时报)

　　12全国政协委员左晔：新三板监管正在生变 应加速清退基础层企业

　　左晔表示，两会期间大家对新三板的关注很高，也有很多代表委员提了建议和议案，政府工作报告里也已经将新三板和主板创业板并列提出来。这证明了新三板在政府眼里社会的认知度上的地位。

　　至于政策是不是能惠及到不是创新层和精选层的企业，左晔认为，首先建议监管部门先解决新三板10000多家的存量问题，这个分层，先要鼓励学习好的学生，让学习好的学生先享受政策上的激励。同时，要激励学习差一点的学生就是处于在基础层面上的企业先通过自身的努力一个提升自己的企业质量。现在，基础层上的企业有的还在亏损，有的质量不好，因为前几年上新三板的门槛比较低。

　　“应该承认有的早期上新三板的企业质量不是太好，打铁还需自身硬，这就不是享受政策的问题了，而是应该清理出去的问题了，就是退市摘牌。”左晔表示。

　　“新三板绝对不是一个预备版和展示版。”左晔强调，今年他交了两个提案，一个是关于加强新三板流动性的，二个是关于A股禁止炒壳严肃退市的提案。现在新三板也和主板学壳值多少钱，这本身就是一个投机心理。(华夏时报)

　　13估值提升+会计准则对标主板公司 创新层最具转板“试验田”潜质

　　在所有新三板挂牌企业中，最被寄予转板试点厚望的可以说是创新层。可以看到，在分层实施近一年时间以来，这块试验田并没有太多实质性的创新机制实施。借着此次新三板转板再次被监管层重视、试点工作的脚步越来越近，创新层有没机会率先分享转板试点的红利?

　　安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，创新层运行一年时间以来，推出的政策大部分为对企业的规范、财务指标的披露等，凸显出创新层企业相对其他挂牌企业质量更高的特点。到2017年，创新层需要建立与企业持续发展相匹配的机制，不排除转板试点就是其中之一。(投资快报)

　　14新三板转板渐行渐近 业界认为仍存两道障碍

　　业内人士认为，新三板转板仍需跨越一些障碍。

　　首先，目前转板制度的最大障碍是，在《证券法》未能修改的情况下，很难进一步推动相关改革的进行。“转板机制必须建立在法律基础之上，并且各市场板块相对比较完善，各自定位明确，估值实现平滑对接，才能设立绿色转板通道。” 付立春表示。

　　此外，转板面临的第二项难题，即舆论对于转板单独通道公平性的考量。截至最新数据显示，拟IPO企业排队的数量达到672家。未来如何平衡现阶段排队企业的不满也是转板制度推出的障碍。(21世纪经济报道)

　　15资本运作受限 多家类金融企业挥别新三板

　　日前，在新三板挂牌的担保公司摘牌消息不断。继融兴担保(835023.OC)自2017年2月27起正式终止挂牌后，山东再担(832413.OC)在3月6日发布公告称，拟终止公司挂牌。而就在2月14日，亿盛担保(832413.OC)也宣布拟申请摘牌。

　　对此，《每日经济新闻》记者采访联讯证券新三板研究院负责人，其表示新三板对类金融企业这样成长性不确定、经营波动性较大的公司，在挂牌、融资等方面都有较大的限制，且短期内不会放宽，“因为享受不到新三板的制度红利，类金融企业摘牌数量或将呈现快速增加的趋势。”(每日经济新闻)