“碳账本”成为新资产：企业如何应对ESG披露合规与碳金融机遇？

随着2026年A股上市公司ESG强制披露进入“首考”倒计时，一份清晰记录碳排放数据的“碳账本”正成为企业的新资产。截至2025年第三季度，A股已有2523家上市公司披露了2024年ESG报告，披露率已达46.49%。

这一趋势标志着企业管理重心正从单一的财务账本向“财务+碳”双账本转变。在欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际规则倒逼下，碳管理能力已成为国际贸易的“新通行证”。

ESG披露从自愿到强制的背景

2025年可谓中国ESG发展的关键一年。这一年，中办、国办发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确提出完善碳排放核算与报告管理，加强信息披露制度。

对国内企业而言，ESG披露正在从“可选题”变为“必答题”。根据沪深北三大交易所发布的《上市公司可持续发展报告指引》，强制披露主体需在2026年4月30日前完成2025年度可持续发展报告的披露。

这一政策变化影响了近2000家A股上市公司。上证180、科创50等指数样本公司及境内外同时上市公司将首当其冲。

国际层面，欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和碳边境调节机制（CBAM）已进入实施阶段。2026年，钢铁、铝、水泥等行业出口企业需提供经核查的碳排放数据，否则将面临关税调整。

这些变化意味着，企业的“碳账本”已不再是简单的环境责任，而是关乎市场准入、合规经营与融资成本的核心要素。

碳账本如何转化为企业新资产

传统观念中，碳排放管理被视为纯成本项。然而，随着碳市场与金融体系的深度融合，碳账本正转化为具有实际价值的新资产。

在绿色金融领域，碳数据已成为融资的关键依据。截至2025年上半年，我国金融机构本外币绿色贷款余额已达42.39万亿元，年均增速超过20%。金融机构纷纷推出与碳绩效挂钩的创新产品，如“碳均绩效贷”和“可持续发展挂钩贷款”（SLL）。

江苏银行基于企业碳账户数据推出“碳均绩效贷”，按碳排放强度分级定价，以市场化手段倒逼企业低碳转型。

碳资产的价值也体现在碳市场交易中。随着全国碳市场扩围至水泥、钢铁、电解铝等行业，碳配额的有偿分配比例将逐步提高。美锦能源体系内化工板块已开始提前筹备碳排放核算与履约工作，并探索通过碳配额质押融资方案，盘活碳资产。

更为深远的是，碳账本正在重塑企业估值逻辑。全球主要投资机构已将碳管理效率纳入核心投资决策框架。商道融绿董事长郭沛源指出，定量数据已成为连接企业ESG表现与投资价值的关键纽带。

企业构建碳管理能力的四大步骤

面对碳账本的重要性提升，企业如何系统构建碳管理能力？路径可归纳为四个关键步骤。

第一步是完成碳盘查，建立基准线。企业需按照ISO 14064-1或国家主管部门发布的技术规范，系统盘查范围1、2、3的温室气体排放量。这一过程如同一次全面的“碳体检”，为后续管理提供基准线。

当前，仅有37.80%的上市公司主动披露了温室气体排放的定量绩效，表明大部分企业仍有较大提升空间。

第二步是构建碳数据管理系统。碳数据的准确性与可靠性取决于底层技术支撑。越来越多的企业开始引入物联网、区块链等数字化工具，实现碳排放数据的实时采集与监测。

奇安信企业社会责任部项目总监刘昊鑫表示，公司正推进各部门和生产基地的访谈工作，为2025年度可持续发展报告编制做准备。

第三步是融入供应链管理。对于复杂供应链的企业，范围3排放（即供应链间接排放）往往占大头。阿迪达斯大中华区企业公关及可持续发展高级总监吴亮指出，公司有80%的碳排放来自供应商。

作为“链主”的企业，可通过建立供应商碳管理要求，带动全产业链低碳转型。

第四步是培养专业团队与内部能力。碳管理是跨部门协作工程，需要专业人才支撑。亨通集团战略发展部经理龚震表示，集团将更加突出ESG与公司中长期战略与业务的内在逻辑，并在关键议题上增加定量指标。

企业碳数据管理的现实难题

尽管碳账本的价值显著，但企业在实施过程中仍面临诸多挑战。

数据收集与核证是首要难题。商道融绿董事长郭沛源指出，定量信息披露需要建立完整的指标体系，涵盖目标制定、进展监测、数据采集等全流程。而这些工作以往分散在各职能部门，归口管理难度不小。

供应链碳数据收集是另一个行业共性难题。责扬天下创始人殷格非表示，供应链数据涉及面广，超出企业直接控制范围，收集难度极大。

此外，成本压力也不容忽视。中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸分析，中小企业一方面生存压力大，碳盘查需要额外投入，对利润微薄的中小企业而言是负担。

为应对这些挑战，行业专家建议通过多种途径寻求突破。中国环境科学研究院环境社会学室主任阳平坚建议，加强政策引导，推动标准的有效衔接与统一；

鼓励社会组织搭建第三方平台，开发简单易用的工具，提供技术支持。

对于中小企业，可依托园区规模化优势降低碳盘查成本。施懿宸认为，通过地方政府搭建平台、推动零碳园区建设，园区统筹可形成规模经济，采购区块链、AI感应设备、智能电表等成本更低。

未来五年，企业将经历从“被动合规”到“主动管理”的转变。那些早早将碳账本纳入核心管理系统的企业，不仅能在2026年披露大考中从容应对，更将在新一轮商业竞争中获得先机。

全国碳市场推动下，碳价信号正逐步传导至企业决策层面。随着碳市场扩围至更多行业，碳资产将像固定资产一样，成为企业资产负债表中的重要组成部分。

企业的碳账本，正成为衡量其是否具备未来竞争力的关键指标。

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