美团7.17亿美元收购叮咚买菜 生鲜电商行业格局迎新变

2026 年 2 月 5 日，美团发布公告称，已于当日非交易时段与转让方及梁昌霖订立股份转让协议，以初始代价 7.17 亿美元收购 DINGDONG FRESH HOLDING LIMITED 全部已发行股份。本次交易完成后，叮咚买菜将成为美团间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团集团财务报表，引发生鲜电商行业广泛关注。

根据公告披露，本次交易对目标公司的估值基于企业价值 / 息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数计算，截至 2026 年 1 月 31 日估值节点，目标集团（叮咚买菜相关运营主体）股东全部权益公允价值为 10 亿美元。协议同时约定，转让方可从目标集团提取不超过 2.80 亿美元资金，但需确保目标集团净现金不低于 1.50 亿美元。财务数据显示，截至 2025 年 9 月 30 日，目标集团未经审核总资产约 70.2 亿元，未经审核净负债约 16.4 亿元；2025 年前 9 个月，目标集团实现除税后利润 2.15 亿元，持续保持盈利状态。

作为中国大陆领先的生鲜电商企业，叮咚买菜由梁昌霖创立并控制，核心竞争力集中于前置仓模式与生鲜供应链能力。公告显示，截至 2025 年 9 月，叮咚买菜在国内共运营超过 1000 个前置仓，月购买用户数突破 700 万；2025 年第三季度，其单季实现收入 66.6 亿元，商品交易总额（GMV）达 72.7 亿元，已连续七个季度实现规模同比正增长，同期新增前置仓 17 个，全年累计新增 40 个，网络覆盖持续扩张。

美团在公告中明确表示，本次收购符合公司在食杂零售领域的长期发展规划。美团高度重视食杂零售业务，此次交易将推动双方在商品力、技术、运营等领域的优势互补 —— 美团将输出其在数字化运营、用户流量、即时配送网络等方面的能力，叮咚买菜则贡献成熟的生鲜供应链体系、前置仓运营经验及稳定的用户群体，进一步强化美团在即时零售领域的综合竞争力。

业内分析指出，此次并购是生鲜电商行业近年来规模较大的整合案例。此前，叮咚买菜通过持续优化供应链、提升单仓效率实现盈利，而美团通过收购可快速补强生鲜品类的即时履约能力，减少市场竞争成本。对于消费者而言，双方资源整合后有望带来更丰富的商品选择、更短的配送时效及更具性价比的价格，进一步推动生鲜即时零售行业的规范化发展。

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