根据约翰斯·霍普金斯大学数据，截至发稿，全球累计确诊病例已经超过1000万例。人们在担忧新冠疫情二次爆发的同时，也不禁忧心全球经济复苏的前景。不过，疫情重燃风险似乎并未改变大摩的乐观预期，大摩仍坚持全球经济将V型反弹。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席经济学家Chetan Ahya近日表示，新冠病毒的二次爆发并未改变其对V型复苏的预期，并预计“全球经济将在4个季度内恢复到新冠疫情爆发前的水平，而发达经济体将在8个季度内恢复到疫情前水平。”

大摩认为，近期市场情绪被以下三大因素所主导：

1.新病例激增对经济增长的影响

鉴于新增病例持续激增，美国一些“新疫情中心”的地方官员们纷纷暂停或推迟了重启计划，并重新强调戴口罩和保持社交距离的必要性。大摩认为，尽管这可能会减缓这些地区的复苏势头，但其他地区的持续改善应能帮助提高总体情况。此外，限制措施对总体消费支出的拖累不太可能超过预期，因为消费者已经适应了，没有花在旅游和外出就餐等细分市场的钱正被转移到其他领域。

此外，在亚洲和德国，扩大检测和追踪可以使决策者能够迅速锁定新的感染群体。在疫苗普及之前，大摩认为，这种反复是正常的，但总体而言，全球经济活动仍将继续改善。

最后，大摩表示，疫苗和有效疗法方面的进展也很令人鼓舞。

大摩的美国生物技术分析师Matthew Harrison认为，抗体治疗方法成功的可能性很大，并将于8月底上市。他还预计，到普通人皆可使用疫苗，而最终在2021年夏季之前实现群体免疫。

2.失业率持续高企

投资者担心高失业率将限制消费复苏的步伐。大摩认为，劳动力市场和消费之间的联系比通常认为的要宽松。例如，在全球金融危机期间，美国的消费在第3季度就已经恢复到衰退前的水平，尽管当时失业率仅比9.5%的峰值低了0.5%。同样，尽管失业率继续徘徊在10%左右，当时欧元区的消费者支出在第4季度就已几乎恢复到了衰退前的水平。

此外，家庭资产负债表的起点表明，在进入这场衰退之前，他们的状况要好得多。占消费比重较大的中、高收入劳动力群体受到的影响较小。低收入家庭虽然受到了不成比例的影响，但由于政府和央行空前的刺激措施，他们并未受到经济衰退最严重的影响，三分之二符合条件的失业者的收入实际上超过了他们在经济衰退前的收入。

3.财政刺激决心日渐减弱

正如大摩的美国公共政策主管Michael Zezas所指出的那样，多数投资者认为，进一步的财政扩张可能面临政治障碍。相比之下，大摩认为，在此次由公共卫生危机引发的经济衰退下，政策制定者的决心不可小觑，并预计美国将出台额外1万亿美元的财政刺激方案。尽管投资者高度关注病毒爆发将如何影响前景，但大摩认为，他们不应忘记大规模的政策支持，这是支持复苏的关键推动因素。

展望未来，大摩确实预计会出现新的感染群集，其基本预期也是秋季和冬季会出现第二波浪潮。不过，该机构认为，公共卫生系统应能更好地应对第二波疫情。检测和追踪能力正在提高，当局也更加适应了医疗设备和服务的潜在压力，他们应能在秋季之前储备充足的物资。

大摩认为，有选择地重新建立限制措施将会有效遏制疫情的大规模爆发，只要不实施全国性的封锁措施，全球经济就能够持续复苏，避免二次探底。

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