随着6、7月网贷行业的不断出清，8月监管正快马加鞭，为遵循监管要求、合规经营的机构正加码扫清因行业沉珂出清而带来的阴霾。

8月24日，国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开防范化解金融风险专题会议。有媒体报道，会议一项重要议题是听取网络借贷行业风险专项整治工作进展情况。要抓紧研究制定必要的标准，加快互联网金融长效监管机制建设。

这场网贷行业有史以来的最大危机，也正通过监管、行业抱团自救的方式，朝企稳向好的方向发展，但网贷机构是否真的仅仅做到合规就算“万事大吉”呢?答案当然是否定的，网贷机构不仅需要继续恪守合规要求，更应该对这场“雷潮”中暴露的问题进行总结，深思要成为优质的网贷机构，到底什么才是立身之本。

根源在于资产

劣质资产与爆雷平台，是雷潮中无法割裂的两个因素。缺乏优质资产，让众多网贷平台“先天不足”，加上宏观经济偏紧，监管政策保持高压态势，顷刻间，众多网贷平台就进入药石无医的处境，“夭折”成为大概率事件。 此轮出清的网贷平台，因资产不良而爆雷的，不在少数，主要表现在四个方面：

首先是虚假资产。虚假资产即虚假标的，就是指不法平台(骗子平台)自己虚拟出来的标的，也就是这些项目根本没有真正的融资方(借款人)，而是平台为了非法吸收资金和设置资金池所编织的骗局。最著名的案例就是e租宝案，作为“庞氏骗局”的典型案例，借助互联网提供的便捷性，诈骗范围遍及全国，最终查实涉案金额高达762亿，未兑付金额高达380亿，111人因此案入狱。从e租宝，到中晋、泛亚系，再到钱宝网、善林金融，这些借着互联网的便捷性，滥发虚假投资标的，大搞非法集资的平台，完全属于越早清除越好的业界毒瘤。

其次，大额资产。大额资产在“限额令”之前大量存在，如房抵贷款、企业贷、资金链贷款等，监管“小额分散”要求的出台后，不少平台原有的大额资产短时间内无法完成清理。这类资产不稳定性高，通常是单笔就有数百万，加上有的平台风险评估能力不足，造成很多大额资产存有隐患，甚至是为了利益将100%的资产都借给一个贷款人，这样的平台中单一借款的违约就会让平台难以为继。“限额令”之后，有些平台为了绕开监管，将大额借款项目违规拆分成为短期项目，并且采用到期一次性还本付息的方式，对出借人资金进行期限错配、长借短投，将借款人资金暴露于风险之中。

再次，企业资产。企业资产的风险在于容易受大环境影响。其中为供应链企业提供贷款的平台，风险会随产业链中核心企业的资源而变化，核心企业的业务不景气，供应链难以持续，平台就有极大风险。经济承压、宏观环境不景气，即使是上市公司，今年上半年都出现了信用债密集违约。早年以企业贷见长的有利网、积木盒子等平台，基本都已经转型为个人贷平台。并且企业贷涉及的借款额度大，容易产生自融和庞氏骗局，比较典型的企业贷平台有：投之家、银豆网、牛板金、小微金融等。

最后，集中性资产。第三方统计平台数据显示2017年11月成交量过亿的平台中，77%的平台资产较为集中，以汽车抵/质押、票据贷和房产抵押为主。资产集中于垂直领域的后果就是容易形成集中系统性风险，一旦出现行业性事件引发同时逾期，平台就会遭殃，这也是监管要求各平台资产须符合“小额分散”的原因之一。以票据贷为例，市场汇率波动会直接影响票据的盈利空间，这种影响会反映在还款上，借款人大面积逾期，平台就容易出现提现困难的问题。140亿平台爆雷银票网就是利用票据这种金融产品，以高息高返利吸引客户，而公司的实控人对金融知之甚少，由于市场汇率波动，波及票据类资产的收益，最终平台只能以爆雷收场。

钱牛牛市场副总裁陈倾心认为：“如果平台能够手握优质资产，从源头扼杀坏账的出现，这将在竞争激烈的P2P行业中占有绝对优势。过去80%的P2P风险都来源于资产端，资产端的好坏将直接影响P2P平台整条资金链安全性。“

“小额分散”资产才是“正统”

那么，什么样的资产才是网贷平台的优质资产呢?

这一问题，早在2016年，监管就给出了答案，即“小额分散”。字面上来看就是以较小的金额，分散投资在多个投资产品中。“小额”是指网贷平台单笔借款金有个人20万，企业100万的上限，“分散”不只是保持不同借款主体之间的独立性，还包括地域、行业、年龄、学历等等方面的分散。小额分散能让出借人多元化的有效分散投资风险，同时，能全方位为社会不同阶层和群体提供服务，体现出普惠金融的“普惠”特点。

“小额分散”是监管政策对于网络借贷平台的统一要求和合规的基本原则。监管层将P2P定位为小额分散的信息中介，和银行等金融机构形成错位经营的主要原因，一是因为互联网金融在服务小微群体方面具有天然优势，可以很好地补充传统金融体系;二是因为服务小微业主可以从底层资产方面做到风险分散，从而降低平台作为信息中介面临的风险。

对于小额分散资产来说，主要表现为个人消费信贷资产和小微企业主的信贷资产。相关数据显示，在个人消费信贷领域，2017年的规模突破9万亿，2018年通过近三个季度的市场表现来看，预估规模将超过15万亿，更有业内权威机构预测，到2020年，个人消费信贷规模将达到45万亿。 而中小微企业主信贷潜在需求达30万亿，融资供给仅17万亿，潜在融资缺口高达13万亿，缺口比重高达43.18%。

庞大的金融缺口，凸显了小额分散资产的市场价值，更说明普惠金融的重任依然严峻。除了市场的需求缺口较大外，小额分散的资产优势依然明显。

从“小额”的角度看，由于金额的限制，平台对资产相对可控，安全性较高，单个项目或者整个平台的低坏账率并不会影响平台的正常运营;

从“分散”的角度看，网贷平台上的借款人分布在不同的行业、生活在不同的区域，那么一旦行业不景气或者区域性的风险事件发生，影响的只是网贷平台整体的很小一部分，避免了集中的、链式反应的情况。

钱牛牛一直坚持小额分散

钱牛牛自成立之初就一直将“小额分散”作为资产选择的标准，坚持普惠金融的宗旨，资产风险相对可控，符合监管层对P2P资产的合规要求和支持的方向。近四年来，已累计为数百万的小微企业和个人提供了超过256亿元的借款服务，目前平台存量规模为28亿。

钱牛牛的资产端具体分为小微企业应急借款资产和个人消费借款资产，借款人数为296.2万。在“小额”方面，钱牛牛对资产的限额有严格的要求。对于小微企业主来说，借款基本控制在8万以内，而对于个人消费资产来说，86.3%的借款人额度控制在1万以内，完全符合监管层对平台借款额度限制的标准。在“分散”方面，钱牛牛的借款人和出借人无论是年龄、场景、收入来源、人群、行业、地域、社交属性等都有较大的差异，可以防止分散资产逾期带来的风险，增强平台的抗风险能力。

对于风险可控性，钱牛牛也做了大量工作。针对小微企业主的应急借款资产，借款用途多解决生意周转资金需求，这些小微企业主的个人信用可以通过银行流水、个人资产等进行多方验证，易于风险评估;对于个人消费借款，这类借款金额较小，借款用途明确，钱牛牛在将这类资产推送给出借人之前，已通过自己的风控模型对借款人的还款能力和还款意愿进行充分评估，同时出借人还可以通过查询借款人收入信息、资产状况、消费行为等信息来判断具体标的风险以及投资价值。由于钱牛牛借款人来自于各个地区和行业，平台不会因为某个行业或地区发生集中性偿付能力风险而导致整个债权发生风险，债权的分散使得平台抗风险能力非常强，出借人的资金安全得到极大保障。

不仅是对出借人负责，运营稳健的平台，良好的盈利能力也是企业社会责任之一。钱牛牛相关负责人表示，平台去年已经实现了平台盈利，盈利数据也得到了AAA级会计事务所出具的报告认可，2018即便是在监管要求不增加存量的情况下，钱牛牛也能完成比去年更好的盈利表现。

钱牛牛仍然看好P2P的未来，对于网贷平台来说，行业的阴霾正在逐渐消散，对资产端的把控将成为平台的生命线，得资产端者得天下。同时，作为一家有责任心的企业，钱牛牛认为，监管每进一步，平台就多受一分限制，出借人也多一分安全，钱牛牛将始终紧跟监管步伐，坚持做好资产端管理，为用户、为行业贡献自己的力量。

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